A1 Capital: ECB beklendiği gibi faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek yüzde 2,75'e çekti

A1 Capital'in değerlendirmesinde Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB), beklendiği gibi faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek yüzde 2,75'e çektiği ve ekonomik büyümenin zayıflığına ilişkin endişelerin, kalıcı enflasyon endişelerinin önüne geçmesiyle birlikte daha fazla politika gevşemesine kapıyı açık tuttuğu vurgulandı. Değerlendirmede, açıklamada çok fazla yeni bir şeyin olmadığı, açıklamadaki anahtar kelimelerin; veriye dayalı, toplantı bazında yaklaşım, belirli bir oran yoluna önceden taahhütte bulunmamak gibi kelimeler olduğu belirtilirken şu bilgiler aktarıldı:

"ECB'nin Haziran ayından bu yana beşinci faiz indirimi gerçekleşti ve piyasalar, nesillerdir görülen en büyük enflasyon dalgasının neredeyse engellendiği ve zayıflayan ekonominin rahatlatılması gerektiği argümanlarıyla bu yıl iki veya üç faiz indirimi daha bekliyor. Biz ise Bu yıl büyüme endişelerinin politika karar alma süreçlerinde giderek daha fazla ağırlık kazanmasıyla birlikte beş ek kesinti bekliyoruz.

"Ocak Yönetim Kurulu toplantısı 'burada görülecek bir şey yok, devam edin' kategorisine giriyor. Ekonomik toparlanma hala ters rüzgarlarla karşı karşıya. Enflasyon düşüşü yolunda. Faiz oranları kısıtlayıcı. Bu nedenle, ECB politika oranlarını tekrar düşürdü. Bu, toplamda beşinci ve ardışık dördüncü kesinti. ECB'nin oranları en azından nötr bir seviyeye düşürmeye devam etmeyeceğini düşünmek için gerçekten hiçbir neden yok ve yıl sonuna kadar muhtemelen nötrün altına düşeceğini düşünüyoruz.

"Bu düşüncemizin en yakın nedenlerinde biri de; Euro Bölgesi GSYİH büyümesi geçen yılın sonunda yüzde 0'a geriledi. ECB para politikasını gevşetecekti çünkü; çünkü ekonomik zayıflık yaygın olmaya devam ediyor. Büyüme Fransa ve Almanya'da negatifti, İtalya durgunluk gördü. İspanya ve Portekiz'de hala güçlü büyüme oranları görüldü; Güney Avrupa şu anda Avrupa ekonomik faaliyetinde parlak nokta olmaya devam ediyor.

"Tüketiciler hala enflasyon şokundan sarsılmış gibi görünüyor, çünkü kurtarılan satın alma gücü henüz güçlü bir tüketim toparlanmasına dönüşmüyor.

"Yatırım, üretimdeki yüksek stoklar, ekonomik belirsizlik ve yüksek faiz oranları nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor.

"İhracat ortamı zayıf dış talep nedeniyle zorlanıyor. Özet şu şekilde: Diğer büyük ekonomiler büyüme gösterirken zayıflık her yerde.

"Azalan enflasyonist baskılar, politika faizlerini yüksek bir seviyede tutma ihtiyacını giderek daha şüpheli hale getiriyor, bu da bugünkü kararda yansıtılıyor. Bundan sonra, politika faizlerinin düşmesi için daha fazla alan var. Görünümde olası bir ABD yönetimiyle olası bir ticaret anlaşmazlığı gibi aşağı yönlü riskler gerçekleşirse, yatırımcıların şu anda tahmin ettiğinden daha fazla kesinti yapması gerekebilir.

"ECB konuşmacıları faiz oranlarının nötr seviyesine - faiz oranlarının artık ekonomiyi kısıtlamadığı - mevduat oranında yüzde 2'ye hızla geçmek istediklerini belirtiyorlar. Hatta bunun biraz ötesine geçip yüzde 1,75'e düşüreceklerini bile düşünüyoruz. Ki Lagarde toplantı sonrası soru ve cevap da 7 Şubat'ta nötr faiz oranına ilişkin bir revizyon yayınlayacaklarını açıkladı.

"Euro bölgesi tahvil getirileri genel olarak düşüş gösterdi. Faiz beklentilerine duyarlı olan Almanya'nın iki yıllık getirisi, Kasım ayının sonundan bu yana en büyük günlük düşüşünü kaydetmeye hazırlanıyor ve gece yarısı işlemlerinde yaklaşık 8 baz puan düştü.

"10 yıllık Bund faizleri 6 baz puan düşüşle yüzde 2,52'ye gerilerken, İtalya'nın 10 yıllık faizleri bir haftanın en düşük seviyesi olan yüzde 3,58'e geriledi.

"ECB’nin yaptığı hamle, Euro bölgesi ile ABD arasındaki politika ayrışmasını da güçlendirdi. ABD Merkez Bankası (Fed) Çarşamba günü faiz oranlarını sabit tutmuş ve faizleri tekrar düşürmek için acele etmediğini söylemişti. İki bölge arasındaki ekonomik görünüm farkını işaret eden ve yakından takip edilen 10 yıllık ABD Hazine tahvillerinin Alman emsallerine göre prim ödemesi, 200 baz puanın üzerine çıktı. Ocak ayında Alman tahvil faizlerinin yükselmesi ve Hazine tahvil faizlerinin düşmesiyle, bu hafta başında Kasım ayından bu yana ilk kez bu seviyenin altına geriledi.

"Asya borsaları, tatilden dönen teknoloji ağırlıklı Güney Kore hisselerinin etkisiyle bu sabah dalgalı bir seyir izliyor. Ancak ABD teknoloji devlerinin nispeten güçlü kazançları risk algısını korurken, gümrük vergisi tehditleri dolar ve altın fiyatlarını yukarı çekti."